雅虎的互联网业务究竟值多少钱呢?

12月3日消息,据国外国媒体体报道,雅虎的互联网业务究竟值多少钱呢?在CEO玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)执掌的3年里,大多时候该问题都被搁置在一边。对于投资者而言,真正重要的是雅虎持有的雅虎日本和alibaba集

                

12月3日消息,据国外国媒体体报道,雅虎的互联网+业务究竟值多少钱呢?在CEO玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)执掌的3年里,大多时候该问题都被搁置在一边。对于投资者而言,真正重要的是雅虎持有的雅虎日本和alibaba集团股份。然而,随着《华尔街日报》报道称雅虎董事会将考虑出售雅虎核心的互联网+业务,该业务重新成为了众人的焦点。

当下,该企业也在继续就如何更好地剥离alibaba持股进行讨论。

花旗银行分析师马克·梅(Mark May)表示,雅虎互联网+业务的价值可能比投资者想象的要高得多。

据他估值,该业务的价值可能为它的息税折旧摊薄前利润(Ebitda)预期的5倍到6倍左右。按此计算,雅虎互联网业务的估值会在34亿美金至41亿美金之间。另外,他估计,目前投资者对该业务的估值为Ebitda预期的2.5倍,即17亿美金。

Cantor Fitzgerald分析师约瑟夫·斯考利(Youssef Squali)则认为,鉴于雅虎互联网业务已经成熟,增长潜力较为有限,它的估值应该为Ebitda预期的4倍。他对该业务的估值约为39亿美金,约合每股4.12美金。在雅虎众多的互联网资产当中,只有搜索业务实现盈利。

不管怎么样,雅虎互联网业务的估值都远远低于它的两大亚洲资产——alibaba股份和雅虎日本股份。雅虎15%的alibaba持股如今价值约为320亿美金,其35%的雅虎日本持股如今价值约为85亿美金。不过,雅虎未来能否在避免巨大税额的情况下剥离alibaba持股,还存在不小的疑问。

Axiom Capital Research分析师维克托里·安东尼(Victory Anthony)指出,他持有雅虎股票的逻辑一直以来都是它能够变现它的alibaba持股,而不是因为其核心业务的价值。他写道,雅虎的互联网业务“面临巨大的竞争压力和对其不利的行业趋势(如移动化趋势)。

另外,不管是现在的管理团队,还是以前的管理层,都错失了进行‘重大押注’进而更好地发展该项业务的机会。”

他说道,从现在来看,雅虎最好的选择就是将该业务出售给战略买家或者金融买家。

雅虎发言人尚未回应记者的置评请求。(皓慧)

12月2日消息,据华尔街日报报道称,消息人士透露,雅虎董事会计划在本周召开一系列会议,讨论出售该企业逐渐衰退的互联网业务,以及如何最大限度地利用其所持alibaba股份的价值。

消息来源称,预计雅虎董事会召开的这一系列会议将从当地时间本周三开始直到本周五结束,这一系列会议将讨论该企业的选择。董事会可能讨论是否坚持分拆所持alibaba股份,目前这些股份价值达300亿美金,讨论是否为雅虎网络资产寻找一个买家。或者两者都是讨论对象。

消息人士称,预计几家私募股权企业将会参与对雅虎核心业务的评估。

首席实行官玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)曾经制定振兴雅虎计划,如今这一计划已经实施四年却未见起色,再加上企业高管陆续离职,这些让投资者对梅耶尔表示担心,并且让企业董事会增加了考虑对梅耶尔去留的压力。激进投资者Starboard Value上个月要求雅虎停止分拆所持alibaba股份,并且要求为雅虎互联网业务寻找一个买家。

雅虎目前市值约为310亿美金,该企业持有两大亚洲企业alibaba和雅虎日本企业(Yahoo Japan)股份。其所持alibaba15%股份,现在价值约为320亿美金。其所持雅虎日本企业35%股份,现在价值约为85亿美金。截至今年第三季度末,雅虎现金和短期投资总额为59亿美金。

如果免税分拆所持这些亚洲资产,这将意味着投资者将雅虎核心业务估值看作低于零。Cantor Fitzgerald分析师约瑟夫·斯夸里(Youssef Squali)在去年10月份发布的研究报告中,将雅虎核心业务估值为39亿美金,这其中包括雅虎现金储备。

任何买家将必须面对alibaba股份所产生的麻烦。雅虎分拆alibaba股份计划并没有获得美国国内税局(Internal Revenue Service)的预告批准,这将导致该机构之后可能改变该分拆免税状态的风险。为雅虎部分或者全部业务寻找一个买家,可能会减少或者消除这样的风险,让买家来制定处理雅虎亚洲资产计划。

但是,谁也不能保证雅虎部分或全部业务对外新交易能够兑现。该企业过去曾考虑大型并购交易,尤其是几年前同MicroSoft合并计划,但最终没有能够实现。雅虎的核心业务正在萎缩,但它的网站仍然是访问量最多的服务。其资产,包括Yahoo Mail和Yahoo News,是美国访问量排名第三的互联网网站,据市场研究企业comScore称,其10月份访问者达到2.10亿。雅虎网站的访问量只落后于GOOGLE和脸书。

在梅耶尔领导下,雅虎对网络视频、广告技术和移动App进行了投资,但是这些投资没有能够对雅虎形成重大的拉动作用。梅耶尔去年10月份曾表示她将采用新战略以“重置”雅虎重点,但是没有提供具体内容。

雅虎对外出售并不是新鲜话题,早在2008年,激进股东卡尔·伊坎(Carl Icahn)曾获得雅虎5%股份和雅虎董事会席位,他当时竭力推动雅虎变卖给MicroSoft计划,但最终这一计划没有能够实现。去年,Starboard Value呼吁梅耶尔考虑雅虎同AOL合并。几个月后,Verizon Communications以44亿美金收购了AOL。(天门山)

12月3日消息,据路透社报道,市场有关雅虎董事会将考虑出售其互联网业务的传闻,致该企业股价周三上涨5%以上。让投资者感到欢欣鼓舞的是,雅虎可能找到新的途径,将其传统业务与其对中国alibaba价值巨大的投资拆分开来。

消息人士周二告诉路透社,雅虎董事会将于本周三召开为期三天的董事会会议,届时将讨论出售互联网业务的事宜。

雅虎首席实行官玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)重振传统业务的努力未带来明显成果,该企业目前约340亿美金的市值,几乎全部来自于其持有的alibaba和雅虎日本的股份。

独立后的alibaba股份预计将更加被市场看好,但投资者希翼在拆分过程中避免缴纳巨额税款,而出售传统业务被视为实现这一目标的一种可能方式。

分析人士和银行家表示,拆分后作为一家独立的企业,包括雅虎电子邮件、雅虎门户网站、轻博客Tumblr及其移动服务在内的雅虎传统业务,其估值加起来可能在20亿美金至80亿美金之间。许多人预计,这些业务可能的售价为40亿美金。

如果雅虎出售了其传统的网络业务,剩下的基本上是其持有的alibaba和雅虎日本的股份。

美国市场研究企业Pivotal Research分析师布莱恩·维塞尔(Brian Wieser)表示:“无法保证雅虎传统业务能实现其估值。最大的问题是,是否会有人对这些业务展开有诚意地竞购。”

感兴趣的竞购者可能包括私募股权投资企业和其它高科技企业,前者希翼调整雅虎的业务重点,而后者渴望获得雅虎的移动和网络内容,如依照Verizon通信企业收购AOL的模式。

《华尔街日报》报道称,潜在竞购者可能包括Verizon通信企业和美国互联网巨头IAC/InterActiveCorp(以下简称“IAC”)。消息人士表示,目前Verizon通信企业与雅虎之间没有开展任何谈判。IAC没有马上回应记者的置评请求。

周二,《华尔街日报》的报道还称,雅虎董事会会议将讨论如何剥离其持的15%alibaba股份,如果这些股份单独持有,其市值将超过300亿美金。

面对Alphabet(GOOGLE母企业)和脸书的激烈竞争,雅虎的互联网业务一直无力增加广告销售收入。

一位消息人士称,激进大股东Starboard Value LP对梅耶尔领导下的雅虎业绩感到失望,对梅耶尔已失去信心。Starboard Value LP认为,雅虎互联网业务的估值相对较低,是梅耶尔和雅虎管理团队领导不善造成的。

雅虎的新兴业务——梅耶尔称之为Mavens——包括移动、视频、原生广告和社交媒体等,一直是该企业的一个亮点。

母老虎金融合伙企业的分析师伊万·费恩塞斯(Ivan Feinseth)表示:“对我来说,如果雅虎将出售自身业务,这是最有价值的部分。”

他说:“我认为,私募股权投资企业会对Mavens业务感兴趣。”

今年11月,出于税收上的担忧,Starboard Value LP要求雅虎放弃剥离其alibaba股份计划,并敦促该企业反过来出售其核心的搜索和显示广告业务。

在纳斯达克周三的常规交易中,雅虎股价收盘于35.65美金,较上一交易日上涨了5.8%。在盘后交易中,该企业股价继续上涨了0.25%,至35.74美金。在过去52周,该企业最高股价为51.68美金,最低股价为27.20美金。截止周三收盘,该企业市值为336.7亿美金。(刘春)

12月2日消息,据国外国媒体体报道,雅虎董事会正在考虑出售其核心互联网业务,日本电信运营商软银可能成为买家之一,因为这家日本企业一直在努力扩展其互联网及媒体业务。

雅虎的互联网业务复苏显得相当艰难,分析师和投资者长时间以来一直将软银视作雅虎资产潜在的买家之一。软银持有美国电信运营商Sprint股份,同时还拥有其它电信及数字业务资产。在总裁尼科什·阿罗拉(NIKEsh Arora)的领导下,这家日本企业一直在积极扩展其互联网和媒体业务,其中包括对亚洲几家打车服务企业和美国影片制作发行商Legendary Entertainment的投资。

一些分析师表示,收购雅虎可能帮助软银加速海外扩张,让软银在娱乐、电子商务和其它服务领域拥有更加广泛的数字平台。

对以上消息,软银拒绝发表评论。

软银是日本三大无线网络之一,其在日本的核心业务已经提供了广泛的数字服务。软银还是雅虎日本企业(Yahoo Japan Corp.)最大股东,雅虎日本企业是一个独立的企业,雅虎拥有其股份。华尔街日报今天早些时候援引消息人士的话报道称,雅虎董事会本周将召开会议讨论处理所持雅虎日本企业35%股份以及所持alibaba15%股份的措施,雅虎所持雅虎日本企业股份现在价值为85亿美金,而所持alibaba股份目前价值约为320亿美金。对所持亚洲这两项资产的处理方法选择,可能是分拆。

针对以上消息,alibaba拒绝置评。雅虎日本企业发言人Masaki Hanyu表示,雅虎正在评估情况。雅虎日本企业这位发言人表示,“大家希翼与雅虎举行深入的洽谈,以能够提出最佳的解决方案。”

华尔街报道称,雅虎还在考虑出售旗下网络资产,这是该企业之前不愿意做的事情。这将为软银收购雅虎消除了潜在的障碍。软银不仅是alibaba最大股东,也是雅虎日本企业最大的股东。软银持有alibaba32%股份,同时持有雅虎日本企业43%股份。收购雅虎将使得软银成为雅虎日本企业、alibaba重要股东。

如果分拆所持alibaba和雅虎日本企业股份,也将让软银更加容易收购雅虎。在阿罗拉领导下,软银已经在致力于对印度和东南亚快速增长的创业企业的风险投资。“我认为,这家美国互联网企业(雅虎)此刻对于软银来说并没有吸引力,”SMBC日兴证券(SMBC Nikko Securities)驻东京分析师Satoru Kikuchi表示,“他们(软银)希翼更多地致力于亚洲业务。”(天门山)

12月2日消息,据美国媒体报道,雅虎重新考虑持有的alibaba股份将给alibaba带来难以抵御的诱惑:一次回购股票的机会。周二消息人士透露,雅虎董事会计划召开一系列会议,讨论互联网核心业务和所持alibaba股份的命运。

雅虎管理层在扭转核心业务上一直进展缓慢,投资者已经施压要求采取更大的行动,不过消息人士称,不能保证会有交易。如果雅虎决定出售互联网核心业务,可能会出售alibaba和雅虎日本的股份。一种可能的情况是,美国一家媒体企业或私募基金与对alibaba股份感兴趣的买家联合竞购,这个买家很可能是alibaba自己。

这种交易可能以股票回购的方式进行,使alibaba能以低于市价回购股票,消除雅虎持股带来的威胁和不确定性。自从2014年9月IPO以来,alibaba的股价一直在坐过山车。3年前,在中国主权基金中投企业和几家私募基金的帮助下,alibaba回购了雅虎持有的约40%股份的一半,协议金额约为76亿美金。alibaba回购雅虎持有的剩余股份,需要精心设计交易过程,避免雅虎支付巨额税金。

分析师称,考虑到这点,alibaba可能不会回购而是继续关注国内竞争和国际扩张。上海86证券研究企业的分析师肖恩·张表示:“我认为近期他们不会有兴趣,他们将继续关注业务增长,关注提高竞争力,而不是投入大笔资金购买股份。”在最新的财报中,alibaba称现金净额为23亿美金。在谈到是否有意回购雅虎股份时,alibabaCEO蔡崇信称,如果对股东利益非常重要,将会回购股份。

持有alibaba股份的基金KraneShares首席投资官布兰登·埃亨(Brendan Ahern)表示,如果交易不会带来太多债务,alibaba可能会考虑回购;按照当前的股价,alibaba股票不是很贵,而且美国利率很低,这是举债的好机会。他称:“他们需要在回购股票的强烈愿望和不损害当前良好的资产负债表之间做出精确判断。”

由于投资担心中国经济下滑和竞争加剧,alibaba股价一直低迷,近几个月在业绩强劲的推动下,股价有所恢复,现在比IPO价格高出24%。不过相比1年前,股价还是跌了20%。Summit Research的亨利·郭表示,alibaba也可能对雅虎的互联网核心业务感兴趣,目的是获得其品牌,“长期来看,为了在美国提高品牌意识,alibaba会对面临压力和业绩不佳的雅虎核心业务感兴趣,我认为alibaba可以谈个好价钱”。

他称,alibaba可能会利用雅虎门户网站、财经、体育等频道和其他网站的流量,发布更多广告。Sanford C. Bernstein & Co.的分析师卡洛斯·基尔吉纳(Carlos Kirjner)称,他认为alibaba对雅虎的核心业务不会感兴趣,但会“考虑收购雅虎的全部或部分持股,只要财务上有吸引力”,如果收购价格考虑了税务负担或雅虎承担税金,交易就可能有吸引力。(木秀林)



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