贝恩:2019年全球并购表现出惊人的韧性

尽管2019年的交易数量比2018年减少了2%,但去年企业最终的并购交易价值达到3.4万亿美金,无论如何,这都不是一个疲软的一年。

根据贝恩企业发布的第二份年度企业并购报告,不稳定的经济环境导致许多高管在2019年并购谨慎,但交易活动具有惊人的弹性。在欧洲和亚洲,并购活动在上半年有所下降,然后有所回升。同时,美国在陷入僵局之前开始坚挺。尽管2019年的交易数量比2018年减少了2%,但去年企业最终的并购交易价值达到3.4万亿美金,无论如何,这都不是一个疲软的一年。

尽管并购活动仍然很活跃,但一些有关并购的旧规范正在发展。在地缘政治方面,英国脱欧和贸易战在2019年前9个月与2018年同期相比使跨区域交易的任何意愿大大降低了31%。这继续使跨区域交易量连续三年下降。在社会方面,对资本主义本身有效性的焦虑,尤其是对大型科技企业不受控制的权力的焦虑,促使监管机构更加仔细地审查了交易。实际上,监管机构继续将其交易审查范围扩展到市场整合之外的新问题,并评估对数据访问,国家利益和未来竞争的影响。

“尽管去年经济增长放缓,资本市场仍然保持低利率,” 贝恩企业(Bain&Company)的全球并购和剥离业务的负责人莱斯·贝尔德(Les Baird)说,他是该报告的合著者。“大家预计经济增长和资本成本的相互作用将继续决定来年交易量的命运。”

范围交易是有希翼的,但规模交易还没有“结束”

正如去年报告中所先容的那样,许多交易的基本理由现在已经转移到范围上,或者侧重于进入快速增长的业务线或获得新功能(数字化或其他功能)以加强现有业务或创新。范围交易现在约占价值超过10亿美金的所有战略交易的60%(2015年为40%)。

该报告的合著者兼并购专家Andrei Vorobyov表示:“由于低增长环境和商业模式在多个行业中的中断,过去五年来并购交易加速增长,这主要是医疗,技术和消费品行业。,总部位于欧洲。“大家终于在2019年看到了朝着这一趋势发展的平衡点,这表明许多高管正在将其投资组合从成功但增长缓慢的传统业务转移到新的增长引擎。他们还增加了新功能,尤其是数字功能,例如全渠道客户体验,人工智能以及大数据分析或机器人技术,以推动增长。”

同时,许多行业正在达到合并的自然极限,这使得批准交易变得更加困难。但是,大规模交易仍然是在选定企业中建立和扩大领导地位的可靠途径。截至2019年9月,规模交易占总交易额超过10亿美金的交易的约40%。在金融服务,制造业和自然资源等许多行业中,进一步整合是可行的,规模交易仍是实现交易的有效途径避免了短期的盈利压力。在其他领域,例如媒体和电信中,数字化破坏实际上正在促使在职者联合起来并利用他们的合并规模来投资新能力。

下载:贝恩《2020年企业并购研究报告》(英文 56 页)



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