麦肯锡-中国寿险业:走向价值创造

中国的人寿保险市场在经历了20年前所未有的快速增长之后,大有成为世界第三大市场之势。若论价值创造,那又是另一番景象了。

中国的人寿保险市场在经历了20年前所未有的快速增长之后,大有成为世界第三大市场之势。若论价值创造,那又是另一番景象了。过去十年,行业总回报超过股本成本仅0.5%(图1),远低于风险更低的投资。整个行业仿佛在爆发式增长和萎缩之间徘徊:一方面提供了有吸引力的保障,另一方面随着长期风险的不断积累,未来将产生一系列后果。

然而,行业总体业绩不佳也掩盖了一些极为成功的从业者:它们明智地应对了日益变化的市场,为股东和保单持有人带来巨大价值。大家预计,未来几年那些及时转型且适应市场新形势的少数从业者,将能抓住更大的时代机遇,从而进一步巩固其领先地位。落后者则步履蹒跚,甚至被淘汰出局。

exhibit-1

中国寿险业发展简史

要了解如今中国的人寿保险市场, 展望未来几年行业的发展前景,需要简略回顾一下寿险业的三个发展阶段。

第一个阶段,即爆炸式增长阶段,始于1990年代,如图2所示。很多寿险企业抱着“圈场夺地”的心态,一味追求市场份额。普遍做法是:大举扩充代理人队伍,积极推出承诺回报率高达8%甚至更多的高收益产品。

高收益类产品和效率低下、固定成本高昂的代理人队伍,拉低了回报,迫使一些从业者反思只注重增长的战略。在始于21世纪初的第二个阶段,领先的保险企业开始进行股份制改革,将关注点更多地转向利润和价值创造。许多企业通过合并和压缩销售团队来增加利润。

进入第三个阶段,随着过去5年宏观经济增长使得收入和需求大幅增长,主要寿险企业再一次转向建立分销渠道和优化产品结构。很多企业大力发展银保业务,试图在不增加销售人员的情况下实现增长。不过这一方法并没有增加多少价值,因为银行掌握着客户关系,不仅在合作中占尽有利条款,更是获得大部分的利润。

追求量,还是追求价值,这是世界上每一个行业都会面临的选择。遗憾的是迄今为止,中国很多寿险企业并未找到可行的平衡点:非此即彼,比如从代理转向银保等等,仍然未能增加利润。有些企业对风险也没有认真思考,而这包括了决定产品盈利能力的所有要素:产品条款和条件、担保、定价和承保等。

很多保险企业为此付出了不小的代价。比如,2008年金融危机爆发,股票市场遭受重创,导致行业增长和盈利大幅下滑。虽然在2009年和2010年有所恢复,危机以来的增长已经显著减慢了。

现在,大家认为中国的寿险行业进入了新的发展时期,并且预计未来5年市场将复苏并重返两位数增长,如图2所示。在这一历史转折点,那些能满足数字消费者的企业将迎来巨大机遇。数亿人在网上购买保险,保险企业有机会借助数字化分销渠道,减少对银行的依赖,同时通过更加有的放矢地代理销售队伍,实现利润增长。

新进入者已经着手挖掘这一新市场中的宝藏,极大地威胁着那些行动迟缓的传统保险企业。像银行一样,这些新兴从业者已经拥有了自己的客户关系,而且像卖普通商品那样卖保险,新兴从业者将获得绝大部分价值而把风险留给传统保险企业。

exhibit-2

中国寿险业的问题已经不再是追求量还是追求利润,而是如何通过规模、市场份额和增长来创造价值。同样大家预计,少数几家寿险企业能够迅速适应,选择盈利最高的投资,将竞争对手远远甩在后面。

领先者与落后者之间存在巨大差距

中国寿险业过去15年的发展历程中,有哪些企业创造了价值?原因何在?探究这背后的成功之道将有助于捕捉未来的价值增长机遇。

中国12家最大的保险企业的价值创造现存在巨大差别。尽管行业整体表现较差,有些保险企业的业绩一直优于市场水平,而且也实现了可观的回报。2004 到 2013年间,处于前四分位的企业的的价值增长达到年均30到45%,而位于最后四分位的企业的价值增长则为 -15 到 -5%— 按调整后账面价值增长看,其中最优者和最差者差距近55%,如图 3所示。

用传统的标准考察寿险企业业绩可能会掩盖某些事实,即有些企业业绩更好是因为起点不同。事实上2004年时,中国人寿已经占寿险业总市值的85%,因此不可能像小企业那样翻番甚至于翻两番;而其他企业的股本价值较低,因此呈现出不成比例的高增长率。

4 中国寿险业发展


为了对各保险企业进行相对公平合理的比较,大家采用了标准化方法,将2004年各企业所处的不同发展阶段考虑在内,按等同于前三大企业2004年的固定“保费/股本”之比估计标准化后的最初股本价值。这些结果显示在图3的右侧。

然而,即便是在标准化之后,业绩最佳者的年度价值增长率仍超出业绩最差者30个百分点。

exhibit-3

成功的企业做得有何不同呢?是产品组合更有吸引力,产品条线实施更完善,还是因为投资回报更高?


马上QQ咨询   在线提交咨询问题

微信公众号 chnmc-com,微信扫码关注

WORK WITH US

预约咨询服务

有管理问题,中国找管理咨询平台!

提供企业战略规划、人力资源、信息规划、行业研究、商业计划、企业助手一站式服务!.

现在就预约咨询服务

填写一下,大家帮您解决问题

可以QQ联系: 896161733;也可以电话: 18121118831

相关服务

创新服务

商业计划书

云微咨询

商业计划书是一份全方位的项目计划,它从企业内部的人员、制度、管理以及企业的产品、营销、市场等各个方面对即将展开的商业项目进行可行性分析。

点击查看详细

创业网站制作

云微咨询

一般企业网站和中大型B2B、B2C网站策划制作,满足创业型企业到一般集团企业企业形象、电子商务、电子支付和订单管理需求…

点击查看详细

决策咨询

云微咨询

依托其信息资源优势和专业的研究咨询团队,结合多年积累的庞大数据库资源和在经济行业分析、战略规划和企业管理等领域积累的丰富经验,...

点击查看

研究报告

云微咨询

行业报告、竞争对手研究报告、企业案例,一站搞定

点击查看详细

中国管理咨询网服务客户

真诚合作
brands-small4
brands-small3
brands-small2
brands-small1
brands-small4
brands-small3
brands-small2
brands-small1
XML 地图 | Sitemap 地图